“以用戶為核心、做重服務，不管再難的賽道都能獲得成功”，途虎養車在汽車后市場再一次證明了這條亙古不變的商業哲學。

8月23日，途虎養車在港交所更新了聆訊后資料集。這意味著，途虎養車已經正式通過上市聆訊，不久將成為汽車獨立售后服務市場首家港股上市公司。

汽車后服務市場，誰都知道的萬億級賽道，且隨著中國汽車保有量提升還在快速增長，但又是公認的最難賽道之一，其需要龐大而厚重的線下服務體系。誰能在這個市場跑出來，誰將毫無疑問是資本市場的寵兒。

(資料圖片僅供參考)

根據最新更新數據，2023年上半年，途虎養車營業收入超過65億元，同比增長19.3%；上半年經調整后凈利潤為2.14億元，公司實現了盈利，意味著途虎養車在商業上跑通了汽車后市場賽道。

盈利的背后有一連串扎實的數字。截至2023年3月31日，途虎養車應用程序“途虎養車”和線上界面擁有1億多注冊用戶，平均月活躍用戶達1000.2萬名。截至2023年6月30日，途虎養車的門店網絡已包括161家自營店、4,968家加盟途虎工場店及20,013家合作門店。

途虎養車實現公司規模不斷擴張且盈利，表明了公司以客戶為中心的商業模式和重服務的系統化能力得到驗證。可以預期，這種驗證，將會提高其在資本市場的認可度，資本的加持又會進一步加深途虎養車服務客戶和系統化管理的能力，最終增厚其護城河，形成業務和業績雙向增長的飛輪效應。

規模增長、盈利為正，途虎跑通了

曾經，在汽車后服務市場，有一個看似不可能打破的定律，那就是規模和盈利不能兼顧，要么小而美，要么承受虧損來拼規模。

然而，途虎養車2023年的半年報卻顯示，其做到了規模增長且盈利為正，硬是在這條艱難的大賽道跑通了。

根據灼識咨詢報告，2022年，中國汽車后市場服務規模已達1.2萬億元，預計自2023年至2027年將以9.0%的復合年增長率增長，2027年預計到達1.9萬億元。

途虎養車以輪胎銷售業務為起家，手握輪胎業務積累下的經驗，它開始不斷地拓寬服務領域。經歷十余年深耕，途虎養車將業務版圖拓寬至整個后市場的各個環節，如今，它已經能夠滿足從輪胎和底盤零部件更換，到汽車保養、維修、汽車美容等全方位的汽車服務需求。

有了服務能力，還得有服務半徑。汽車服務不同于其他領域的服務，它需要便捷的線下場景，讓車主有需求時隨時都能得到滿足，以此形成客戶粘性。

所以，途虎養車堅定擴充服務網絡。根據招股書顯示，途虎工場店加上合作門店全國已經超過了20000家。已經構造了一張覆蓋中國內容所有省份，涵蓋300座城市的線下服務門店網絡。

隨著業務不斷拓寬和服務半徑的擴大，營收的增長就是自然而然的事情。

數據顯示，途虎養車的營業收入從2019年的70億元增長至2022年的115億元，3年時間，營收增長了45億元。2023年上半年，途虎養車營收超過65億元，同比增長19.3%，收入端途虎養車保持穩健增長態勢。

如果說營收的增長是規模效應，毛利的提升則反映的是公司的競爭能力和運營能力。

數據顯示，途虎養車的毛利率從2019年的7.4%提升至2022年的19.7%。2023年上半年，途虎養車的毛利率更是超過了20%，達到24.4%。2023年上半年，途虎養車經調整后凈利潤達2.14億元，公司實現了盈利。

途虎養車除了毛利提升、凈利潤盈利外，還有一項更重要的財務指標值得關注，那就是公司的現金流。現金流是一個企業生存最核心、最重要的支撐條件。

招股書數據顯示，2023年上半年，途虎養車經營活動現金流凈流入達7億元，而去年同期，經營活動現金流是凈流出。此外，2023上半年，途虎養車賬上有現金等價物余額（含短期理財）超過51億元。

賬上擁有較多的現金，這意味著，未來相當長的一段時間內，途虎養車有充裕的資金進行日常運營。公司實現盈利、經營活動現金流大幅流入，這意味著途虎養車自身“造血”能力在不斷提升。可以說，途虎養車跑通了！

途虎養車的護城河：對的商業模式+系統化服務能力

途虎養車通過聆訊以及交出了外界看好的財報，讓市場聚焦與好奇，途虎養車憑什么在汽車后市場跑出來了？其有著怎樣的商業模式和獨特能力？

其實，在外部視角看來，途虎養車的商業模式并不復雜，甚至有些極簡，那就是以用戶為中心，推動飛輪效應。

具體而言，途虎養車作為一個面向眾多消費者的平臺，客戶是核心。在平臺的實際運營中，提升客戶體驗和推動平臺業績增長互相促進。客戶體驗提升，能夠為途虎養車平臺帶來更多用戶流量，讓公司在產品采購上擁有較強的議價能力，從而可以讓商品價格降低，吸引更多門店加入，形成更高密度和更廣的地域覆蓋，帶動公司規模發展，提升公司的經營。

其實，對客戶來說越是簡單的事情，背后對公司來說就越是復雜。想要飛輪高效運轉，各個環節的分配比較重要，需要系統化的管理，打通全鏈路上的各個環節，否則難以持續。

這也是途虎養車的獨特能力和護城河。途虎養車憑深耕汽車后市場十余年的積累，已經構建了從C端、供應鏈端到門店管理端的系統化管理體系，引領全產業鏈提效。

C端，途虎養車開發APP、小程序、網站等，打造了中國汽車服務行業最大的車主社區，將分散性的用戶需求集合到一個平臺上解決。

汽車保養、維修、美容等，依賴于線下門店的服務。服務門店是途虎終端客戶的線下觸達點，處于用戶交互的第一線。

車主們可以在途虎養車一個平臺上買汽車零件，也可以預約對車輛進行保養、維修等。最終在線下完成服務，形成閉環。

途虎養車提供的無縫用戶體驗以及與客戶的直接交互，可建立與客戶之間的信任關系，提高客戶黏性。

在門店管理端，途虎養車為這些門店提供數字化進門店管理，自動操作流程自動門店管理任務，技師支持和管理等，幫助加盟商合作店更加高效管理。

比如，途虎養車在行業首創了加盟商“一鍵開店”系統，加盟商只需要通過在途虎養車藍虎系統上進行操作，就可以線上完成自助建店全流程，切實為加盟商提供高效便捷的加盟服務，提升加盟商門店的開業速度。

在汽車后市場，用戶與門店之間有一個重要的鏈接東西，那就是好的商品。好的商品如何快速通過線下門店進入用戶手中，切實滿足用戶需求，考驗著企業供應能力。

供應鏈端，途虎養車深知痛點，打造了從零部件匹配、倉儲管理、訂單管理到運輸管理的全程式管理體系，通過數字化賦能提升供應鏈能力。

比如，途虎養車已建立全面的零部件匹配大數據平臺，該平臺可從約540萬個汽車零配件SKU中，智能識別出適合客戶車型的汽車零部件和配件。通過大數據洞察消費者需求，有效提高客戶的購買轉化率和終身價值。

再比如，在物流運輸端，途虎養車已建立了一個全國性的倉儲和物流體系，在全國范圍內運營39個區域配送中心（RDC）及267個前端配送中心(FDC) ，物流解決方案覆蓋了中國300多個城市。

整體來看，途虎養車以客戶為中心的商業模式讓飛輪轉動起來，獨特的系統化管理服務能力讓飛輪轉動更高效，兩者相互促進。最終，為汽車客戶提供更好地服務體驗，也為途虎養車創造利潤，這讓即將上市的途虎養車在資本市場更有底氣。

可以預見的是，隨著途虎養車后面上市，這家從汽車后市場跑出來的公司還將受到更多的關注，未來資本市場的表現值得期待！

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