上市公司投資幼兒園將受限，相關(guān)概念股全線走低，威創(chuàng)股份開盤跌停，秀強(qiáng)股份、和晶科技、群興玩具大幅低開。

消息面上，昨日國務(wù)院出臺學(xué)前教育新規(guī),民辦園不準(zhǔn)單獨(dú)或作為部分資產(chǎn)打包上市。

11月15日晚間，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》發(fā)布。《意見》指出，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)。

不過，對于已經(jīng)上市的民辦幼兒園資產(chǎn)如何處置，目前還不得而知。

中信建投認(rèn)為，此次意見中，民辦幼兒園“可以分類，不能上市，也不能VIE架構(gòu)控制非盈利”的要求超出市場預(yù)期。對于義務(wù)教育階段的民辦學(xué)校，在2016年修訂的《民促法》已明確規(guī)定必須為非營利性，預(yù)計(jì)此板塊上市公司未來面臨的政策形式不容樂觀。而民辦高中和高校未來仍是可以選擇登記為營利性，在民辦學(xué)校板塊中政策風(fēng)險(xiǎn)相對較小。

目前《意見》并未提到上市公司體內(nèi)的民辦幼兒園須被剝離，即使假設(shè)發(fā)生最差的情況——剝離幼兒園業(yè)務(wù)，目前涉及幼兒園業(yè)務(wù)的港股教育集團(tuán)幼兒園人數(shù)和收入占比不高。各集團(tuán)的人數(shù)披露日期有差異，但可以觀察到除博駿教育和21世紀(jì)教育以外，其他集團(tuán)的幼兒園人數(shù)占比較低(睿見教育不含幼兒園業(yè)務(wù))。但是此次《意見》對于民辦幼兒園證券化的管控力度或?qū)⑦M(jìn)一步引發(fā)市場對義務(wù)教育階段民辦學(xué)校能否證券化的擔(dān)憂。

據(jù)澎湃新聞報(bào)道，以下個(gè)股涉及此次新政：

威創(chuàng)股份：這事對行業(yè)的影響比較大，內(nèi)部在研究中

2018年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，威創(chuàng)股份旗下的幼教品牌共管理和服務(wù)接近5200家幼兒園，從市場占有率上來說，公司是目前幼教行業(yè)內(nèi)服務(wù)幼兒園數(shù)量最多的公司。

2015年威創(chuàng)股份以5.20億元收購紅纓教育100%股權(quán)，此后又收購了金色搖籃100%股權(quán)。2017年8月，威創(chuàng)股份擬出資3.85億元收購北京可兒教育科技有限公司70%股權(quán)。公司2018年中期報(bào)告稱，公司作為一家綜合性的幼教服務(wù)集團(tuán)，司目前主要的幼教服務(wù)模式包括品牌加盟、品牌聯(lián)盟、托管加盟三種形態(tài)。

據(jù)證券時(shí)報(bào)e公司報(bào)道，威創(chuàng)股份董秘兼副總經(jīng)理李亦爭表示，“這個(gè)事對行業(yè)的影響比較大，我們內(nèi)部也在研究中，在我們了解清楚之前不方便對外發(fā)布觀點(diǎn)。”

群興玩具：設(shè)立并購基金用于收購40-50家直營幼兒園

2018年7月17日該公司公告稱，公司與天潤資本、魔法星球共同簽署了相關(guān)協(xié)議，三方共同參與設(shè)立群興彩虹蝸牛幼兒園并購基金，基金規(guī)模2億元，用于收購40-50家直營幼兒園。

據(jù)證券時(shí)報(bào)e公司報(bào)道，群興玩具證券部相關(guān)人士向表示，設(shè)立(該基金)的目的主要是為了在公司玩具主業(yè)相關(guān)的行業(yè)中尋找投資轉(zhuǎn)型的方向和機(jī)遇，但目前公司沒有在這個(gè)行業(yè)(幼教)投入太多資源和精力，該基金目前也沒有太多落地的項(xiàng)目，公司目前所受影響不大。

昂立教育：擁有直營幼兒園

昂立教育，原名新南洋。2018年半年報(bào)顯示，在幼兒教育領(lǐng)域，公司主要以上海新南洋昂洋教育科技有限公司為平臺，充分整合原有“世紀(jì)昂立幼兒園”師資及課程體系，深度融合昂立教育旗下幼兒培訓(xùn)課程，以直營幼兒園和托育早教中心為主營業(yè)務(wù)，積極尋求并購資源，旨在打造國內(nèi)一流的幼兒教育品牌。公司已參與組建3個(gè)教育產(chǎn)業(yè)并購資金。

秀強(qiáng)股份：早教中心及幼兒園近100所

秀強(qiáng)股份主營業(yè)務(wù)為玻璃深加工， 2015年進(jìn)入幼教領(lǐng)域。資料顯示，全人教育成立于2005年，致力于在全國范圍內(nèi)持續(xù)發(fā)展國際高端幼兒園，目前已有近20所幼兒園。江蘇童夢主要從事幼兒園管理、培訓(xùn)、課程體系研發(fā)等業(yè)務(wù)。

秀強(qiáng)股份在年報(bào)中稱，公司正是通過收購這兩家公司循序切入幼教市場。公司2018年中報(bào)稱，秀強(qiáng)股份直接運(yùn)營管理的早教中心及幼兒園近100所，在園幼兒近15000名。2018年三季報(bào)還顯示，該公司正在建造多家中高端幼兒園。

電光科技：布局中高端幼兒園

2017年3月份，電光科技發(fā)布公告稱，以自有資金9000萬元購買義烏市啟育教育信息咨詢有限公司100%的股權(quán)，進(jìn)而受讓義烏歐景國際幼兒園100%的權(quán)益。電光科技表示，未來將繼續(xù)收購區(qū)域中高端直營幼兒園。

陽光城：地產(chǎn)+幼兒園模式

陽光城是主業(yè)為房地產(chǎn)開發(fā)的多元化綜合集團(tuán)，是房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)軍教育的代表。教育業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋幼教、K12教育、國際教育、高等教育。特殊的是，陽光城集團(tuán)的大股東福建陽光集團(tuán)是一家民辦教育集團(tuán)，擁有多年的教育經(jīng)驗(yàn)。

勤上股份：擬收購幼兒園股權(quán)

2016年與柳州市小紅帽教育投資咨詢有限公司(以下簡稱小紅帽教育)的股東簽署協(xié)議，擬收購小紅帽教育股權(quán)以及其實(shí)際控制或所有的幼兒園股權(quán)(包括但不限于對約75家直營幼兒園)出資、管理和運(yùn)營權(quán)益。三季報(bào)顯示，勤上股份已按協(xié)議約定支付了意向金。截至目前，雙方簽署該框架協(xié)議至今尚無進(jìn)展。

時(shí)代出版：集中高端幼兒園投資與管理運(yùn)營

時(shí)代出版是國有控股文化出版企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是教材教輔和一般性圖書出版，依托幼兒教育圖書領(lǐng)域的優(yōu)勢發(fā)力幼教，在內(nèi)容、衍生和幼兒園等領(lǐng)域進(jìn)入幼教產(chǎn)業(yè)。

公司2015年11月組建的時(shí)代少兒旗下?lián)碛?ldquo;金寶國際幼兒園”和“紫荊幼兒園”兩大幼兒園品牌運(yùn)營權(quán)和開辦權(quán)。

依托上市公司的優(yōu)勢，時(shí)代出版控股的時(shí)代紫荊后期將集中高端幼兒園投資與管理運(yùn)營，打造學(xué)前教育品牌。

此外，還有不少上市公司通過玩具、技術(shù)服務(wù)、多媒體、早教等方式涉足幼教領(lǐng)域。

邦寶益智(603398)：設(shè)立師資培訓(xùn)機(jī)構(gòu)

以益智玩具業(yè)務(wù)為主的邦寶益智正積極擴(kuò)展新的銷售模式，在國內(nèi)通過與幼兒園建立“教具-教材-師資培訓(xùn)”的獨(dú)有模式，進(jìn)一步形成學(xué)校、幼兒園、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、社區(qū)和家庭的完整市場體系。

該公司11月13日公告稱，擬投資500萬元設(shè)立全資子公司汕頭市邦寶創(chuàng)客學(xué)院有限公司，開展以積木建構(gòu)、機(jī)器人創(chuàng)客等多元化的創(chuàng)客教育培訓(xùn)、教育管理咨詢、師資培訓(xùn)等業(yè)務(wù)，經(jīng)營范圍中小學(xué)、幼兒園科學(xué)教育培訓(xùn);教育管理、咨詢、服務(wù);師資培訓(xùn);親子培訓(xùn);教學(xué)器材開發(fā);文化教育活動策劃與組織等。

奧飛娛樂(002292)：建立泛娛樂生態(tài)

該公司已初步構(gòu)建了集影視創(chuàng)作、玩具、嬰童、游戲、媒體等于一體的泛娛樂生態(tài)。

高樂股份(002348)：提供智慧教育一站式解決方案

該公司主要業(yè)務(wù)包括玩具和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大業(yè)務(wù)板塊，公司玩具的銷售渠道包括早、幼教機(jī)構(gòu);在教育板塊，公司提供從幼兒園到12年級教育的K12智慧教育一站式解決方案。

和晶科技(300279)：布局幼兒和家庭生態(tài)領(lǐng)域

該公司通過收購智慧樹平臺公司環(huán)宇萬維部分股權(quán)，開展移動互聯(lián)幼教互動云平臺業(yè)務(wù)。據(jù)和晶科技披露，智慧樹幼教云平臺為園所、家庭以及幼兒相關(guān)行業(yè)提供園所服務(wù)、家庭服務(wù)、教育內(nèi)容、金融服務(wù)、管理數(shù)據(jù)等。此外，全資子公司和晶宏智2017年收購前海夢創(chuàng)28%股權(quán)，旨在融合多方優(yōu)勢資源推動公司在幼兒和家庭生態(tài)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局。

三壘股份(002621)：進(jìn)一步完善在教育產(chǎn)業(yè)鏈的布局

該公司于11月9日披露重大資產(chǎn)購買方案，上市公司子公司啟星未來擬以現(xiàn)金購買美杰姆100%股權(quán)。美杰姆主要依托“美吉姆”早教品牌相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)、課程及運(yùn)營體系等內(nèi)容，向早教中心提供廣泛的運(yùn)營支持服務(wù)。

2017年2月，三壘股份全資收購在低齡留學(xué)語言培訓(xùn)行業(yè)處于領(lǐng)先地位的楷德教育，邁出了布局教育的第一步。2017年，楷德教育實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5683.55萬元，凈利潤2288.25萬元。

該公司表示，未來計(jì)劃進(jìn)一步完善在教育產(chǎn)業(yè)鏈的布局。

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