近期，科創(chuàng)板公司為高管人員投保董責(zé)險(xiǎn)的消息引發(fā)市場熱議。

從今年以來A股上市公司對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的投保熱情來看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有24家上市公司發(fā)布了董責(zé)險(xiǎn)計(jì)劃投保公告或“接續(xù)”投保公告。從保費(fèi)來看，24家上市公司投保董責(zé)險(xiǎn)的普遍預(yù)算在20萬元至50萬元之間，保額普遍在3000萬元至1億元，最高可達(dá)2億元，保險(xiǎn)期限均為1年。

據(jù)記者了解，包括今年計(jì)劃投保董責(zé)險(xiǎn)的上市公司，以及去年投保今年仍在保障期的公司，目前A股3600余家上市公司中，董責(zé)險(xiǎn)投保率不足10%。對(duì)此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究室副主任朱俊生表示，我國董責(zé)險(xiǎn)普及率低的根本原因是董事信托責(zé)任沒有很好地建立。信托責(zé)任落實(shí)比較好、法律比較健全國家的董責(zé)險(xiǎn)投保率會(huì)比較高。

安達(dá)保險(xiǎn)金融險(xiǎn)部負(fù)責(zé)人周一芳認(rèn)為，相較A股其他板塊，董責(zé)險(xiǎn)在科創(chuàng)板更受歡迎，是因?yàn)榭苿?chuàng)板有多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)非常容易觸發(fā)公司與投資者之間的矛盾，更需要有保險(xiǎn)公司的介入，通過董責(zé)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移企業(yè)未來面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

24家A股公司投保董責(zé)險(xiǎn)

近年來，由于高管說錯(cuò)話、干錯(cuò)事等錯(cuò)誤或疏忽，造成上市公司股價(jià)下跌、聲譽(yù)受損的案件頻頻發(fā)生。

而董責(zé)險(xiǎn)就是專門針對(duì)此類風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)的保險(xiǎn)，董責(zé)險(xiǎn)的全名為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及公司賠償責(zé)任保險(xiǎn)，是對(duì)公司董事、監(jiān)事及高級(jí)職員在行使其職責(zé)時(shí)所產(chǎn)生的錯(cuò)誤或疏忽的不當(dāng)行為進(jìn)行賠償?shù)谋ｋU(xiǎn)。

董責(zé)險(xiǎn)賠償責(zé)任主要包括兩部分：一部分是個(gè)人應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任及公司為個(gè)人責(zé)任進(jìn)行的補(bǔ)償，另一部分是公司自身的責(zé)任。承保范圍包括庭外和解、判決或和解損失、律師費(fèi)以及對(duì)于公司事務(wù)正式調(diào)查的抗辯費(fèi)用。

正是基于上述兩大賠償責(zé)任，個(gè)別上市公司積極投保。比如格力地產(chǎn)公告提到，投保責(zé)任險(xiǎn)是為降低公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員正常履行職責(zé)可能引致的風(fēng)險(xiǎn)以及引發(fā)法律責(zé)任所造成的損失，為其購買董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員責(zé)任保險(xiǎn)，有利于保障董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員權(quán)益，促進(jìn)責(zé)任人員更好地履行職責(zé)，促進(jìn)公司發(fā)展。福耀玻璃也認(rèn)為，公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在履職過程中可能因經(jīng)營決策、 信息披露等原因而面臨經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，這一險(xiǎn)種的核心其實(shí)是對(duì)公司的證券賠償責(zé)任的保障。并且，董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)“?？顚Ｓ?rdquo;，即便公司出現(xiàn)資不抵債、無力償付的情況，董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)保單可以作為可執(zhí)行資產(chǎn)，用于賠償利益受損的股民，有利于保護(hù)股東利益。

綜合來看，目前A股市場上購買董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)的公司主要是以下幾類：一是A股和H股兩地上市公司;二是公司治理較好的大型國企及金融機(jī)構(gòu);三是聘用了有海外背景高管的，或者有股東是外資背景，或有跨國業(yè)務(wù)的公司;四是科創(chuàng)板公司。

從今年以來A股上市公司的投保情況來看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，共有24家上市公司發(fā)布了董責(zé)險(xiǎn)投?；?ldquo;續(xù)接”投保(即前一年投保，第二年接著投保)計(jì)劃。

這24家公司分別為長城證券、萬和電氣、國投電力、英飛拓、華勝天成、中國鋁業(yè)、聯(lián)化科技、羅萊生活、深紡織A、中國外運(yùn)、粵傳媒、博雅生物、中原特鋼、洛陽鉬業(yè)、光庫科技、神州高鐵、山東墨龍、福耀玻璃、巨石股份、易見股份、數(shù)知科技、東江環(huán)保、格力地產(chǎn)、常山北明。

數(shù)十萬元保費(fèi)撬動(dòng)上億元保額

從上市公司投保董責(zé)險(xiǎn)的性價(jià)比來看，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，目前上市公司投保董責(zé)險(xiǎn)普遍預(yù)算在20萬元到100萬元之間，但保額需求在數(shù)千萬元到億元之間，保險(xiǎn)杠桿效應(yīng)明顯。此前已經(jīng)投保董責(zé)險(xiǎn)的公司保費(fèi)對(duì)保額預(yù)算范圍也在這一對(duì)應(yīng)區(qū)間，這說明，董責(zé)險(xiǎn)數(shù)十萬元保費(fèi)撬動(dòng)了數(shù)千萬元到上億元的保障額。

例如，萬和電氣于2019年8月28日審議通過了《關(guān)于為公司董監(jiān)高人員購買責(zé)任險(xiǎn)的議案》，公司擬為董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購買責(zé)任保險(xiǎn)。賠償限額不超過人民幣1億元。保費(fèi)支出不超過人民幣30萬元/年(具體以保險(xiǎn)公司最終報(bào)價(jià)審批數(shù)據(jù)為準(zhǔn))。

再如，今年8月23日英飛拓審議通過了《關(guān)于購買董監(jiān)高責(zé)任保險(xiǎn)的議案》，公司擬為全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購買責(zé)任保險(xiǎn)，賠償限額為人民幣5000萬元;保費(fèi)支出為不超過人民幣20萬元/年(具體以保險(xiǎn)公司最終報(bào)價(jià)審批數(shù)據(jù)為準(zhǔn));保險(xiǎn)期限為12個(gè)月。

中國外運(yùn)則于5月份公告表示，公司繼續(xù)為公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員等購買責(zé)任險(xiǎn)，累計(jì)賠償限額為1.5億元人民幣，保險(xiǎn)費(fèi)總額不超過22.5萬元人民幣，保險(xiǎn)期限為2019年8月1日至2020年7月31日。

聯(lián)化科技于2019年6月11日審議通過的《關(guān)于為公司董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員投保責(zé)任保險(xiǎn)的議案》顯示，公司擬為董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購買責(zé)任保險(xiǎn)，保險(xiǎn)費(fèi)總額為每年20萬元人民幣左右。責(zé)任限額為每年2億元人民幣左右，保險(xiǎn)期限為一年。

此外，為提高公司董監(jiān)高的積極性，保障董監(jiān)高的穩(wěn)定，博雅生物今年公告稱，擬連續(xù)三年為全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員購買每年保額不超過1億元的責(zé)任保險(xiǎn)。

公開數(shù)據(jù)顯示，2009年-2018年，上市公司被投資者提起民事索賠事件有326件，索賠金額超過55億元，索賠人數(shù)超過75000人。從數(shù)量上看，索賠事件大概占A股上市公司總量的10%，已經(jīng)不再是所謂的小概率事件;從金額上看，索賠金額從2013年的約10億元暴漲到2018年的55.4億元。

由此可見，董責(zé)險(xiǎn)未來的市場空間較大，但緣何上市公司投保熱情不高呢?

除朱俊生分析的原因之外，業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為，目前該險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移作用還沒有被上市公司普遍認(rèn)可和信任。同時(shí)，對(duì)于這一投保率不足10%的險(xiǎn)種，很多上市公司不認(rèn)為有購買的必要。此外，上市公司被索賠的案例較少，有公司可能在連續(xù)投保幾年后，沒有發(fā)生過理賠，可能就會(huì)選擇不再續(xù)保。(蘇向杲)

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