日前，A股影視院線板塊公司2025年上半年成績(jī)單均已出爐。記者梳理了板塊內(nèi)10家影視院線公司的業(yè)績(jī)，主要覆蓋電影產(chǎn)業(yè)鏈中的制作及發(fā)行、院線公司。
總體上，上半年影視院線公司業(yè)績(jī)分化明顯。具體來看，萬達(dá)電影(002739.SZ)和光線傳媒(300251.SZ)業(yè)績(jī)表現(xiàn)尤為亮眼，上半年凈利潤(rùn)均增超3.7倍，其中光線傳媒凈利潤(rùn)22.29億元，超過其他9家凈利潤(rùn)總和。
與此同時(shí)，中國(guó)電影(600977.SH)、華誼兄弟(300027.SZ)報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)虧；博納影業(yè)凈虧損擴(kuò)大至超10億元，為板塊內(nèi)虧損最多公司；北京文化(000802.SZ)凈虧損擴(kuò)大至2.33億元。
從行業(yè)來看，國(guó)家電影局7月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年電影票房達(dá)292.31億元，觀影人次為6.41億，同比分別增長(zhǎng)22.91%和16.89%，國(guó)產(chǎn)影片票房占比為91.2%。其中，《哪吒之魔童鬧海》(下稱“《哪吒2》”)以154.46億元的票房成績(jī)領(lǐng)跑。
對(duì)于上半年電影市場(chǎng)表現(xiàn)，不少公司在半年報(bào)中提及，自春節(jié)檔市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)后，后半程遇冷，呈現(xiàn)出冷熱不均的局面。萬達(dá)電影在半年報(bào)中直言，“上半年影院整體票房規(guī)模有所回升，但尚未恢復(fù)至2019年水平，影院經(jīng)營(yíng)仍面臨挑戰(zhàn)。”
貓眼娛樂市場(chǎng)分析師賴力此前對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆衲昀^春節(jié)檔的火爆之后，電影市場(chǎng)的表現(xiàn)一直相對(duì)較為冷淡，盡管在《哪吒2》的超強(qiáng)頭部作用帶動(dòng)下，2025整個(gè)上半年的票房表現(xiàn)位居歷史同期第三名，且是自2020年以來表現(xiàn)最好的一年，但是市場(chǎng)依然面臨著較大的挑戰(zhàn)。
制作及發(fā)行公司業(yè)績(jī)“冰火兩重天”
以電影制作及發(fā)行見長(zhǎng)的公司中，上半年光線傳媒凈利潤(rùn)22.29億元，同比增超3.7倍。上海電影凈利潤(rùn)5376萬元，同比下滑超兩成。中國(guó)電影、博納影業(yè)、北京文化、華誼兄弟凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同程度虧損，其中博納影業(yè)凈虧損超10億元，北京文化凈虧損超2億元。
作為《哪吒2》的核心出品方與發(fā)行方，上半年光線傳媒營(yíng)收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高，且均超2024年全年業(yè)績(jī)。上半年22.29億元的凈利潤(rùn)接近過去7年凈利之和(22.97億元)。
據(jù)半年報(bào)，光線傳媒上半年電影及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)營(yíng)收31.02億元，同比增長(zhǎng)218.54%。公司參與投資、發(fā)行并計(jì)入報(bào)告期內(nèi)票房的影片包括《哪吒2》《獨(dú)一無二》等，2024年上映并有部分票房結(jié)轉(zhuǎn)到報(bào)告期的影片包括《小倩》，截至報(bào)告期末總票房約為154.63億元。
中國(guó)電影主營(yíng)業(yè)務(wù)包括創(chuàng)作、發(fā)行、放映、科技、服務(wù)、創(chuàng)新六大板塊，基本覆蓋電影全產(chǎn)業(yè)鏈。上半年公司營(yíng)收降近兩成，凈虧損1.1億元，同比轉(zhuǎn)虧。半年報(bào)解釋稱，主要系本期進(jìn)口影片票房低于上年同期，且本期公司主投主控影片票房不及預(yù)期，導(dǎo)致公司創(chuàng)作、發(fā)行業(yè)務(wù)收入下降。
其中，電影創(chuàng)作是公司的核心業(yè)務(wù)，上半年?duì)I收1.2億元，同比下降56.99%。報(bào)告期內(nèi)，公司主導(dǎo)或參與出品并投放市場(chǎng)的電影共14部，累計(jì)實(shí)現(xiàn)票房60.82億元，占國(guó)產(chǎn)片票房22.97%。票房前五位影片分別為《唐探1900》《出沒·重啟未來》《射雕英雄傳：俠之大者》《醬園弄·懸案》《向陽·花》。電影發(fā)行方面，上半年?duì)I收6.51億元，同比下降27.48%。
博納影業(yè)上半年業(yè)績(jī)“增收不增利”，營(yíng)收6.73億元，同比上漲5.09%；凈虧損10.56億元，同比擴(kuò)大661.93%。其半年報(bào)指出，收入上漲主要系公司電影院業(yè)務(wù)在春節(jié)檔火爆之下的回暖；利潤(rùn)下滑主要系報(bào)告期內(nèi)公司投資和協(xié)助推廣的部分影視項(xiàng)目受到市場(chǎng)表現(xiàn)波動(dòng)影響，導(dǎo)致公司階段性財(cái)務(wù)表現(xiàn)有所回調(diào)。報(bào)告期內(nèi)，公司投資和協(xié)助推廣影片共計(jì)3部，合計(jì)票房4.41億元。其中，《蛟龍行動(dòng)》票房3.93億元。
華誼兄弟上半年?duì)I收腰斬，凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧，半年報(bào)解釋稱主要是報(bào)告期內(nèi)影視娛樂業(yè)務(wù)收入減少所致。報(bào)告期內(nèi)，公司參投上映的電影包含《向陽·花》《分手清單》。
北京文化上半年?duì)I收同比增1944.24%，主要系電影收入同比增加；凈虧損擴(kuò)大至2.33億元。報(bào)告期內(nèi)，公司主投主控項(xiàng)目電影《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》，累計(jì)票房12.38億元。
票房回暖，助力院線龍頭凈利大增
在《哪吒2》等頭部影片的帶動(dòng)下，上半年電影市場(chǎng)回暖，以電影放映為核心的院線公司直接受益。其中，萬達(dá)電影凈利潤(rùn)增超3.7倍，橫店影視凈利潤(rùn)翻倍；金逸影視、幸福藍(lán)海扭虧為盈。
萬達(dá)電影在半年報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司國(guó)內(nèi)直營(yíng)影院實(shí)現(xiàn)票房42.1億元(含服務(wù)費(fèi))，同比增長(zhǎng)19.2%，觀影人次8239萬，同比增長(zhǎng)9.6%，累計(jì)市場(chǎng)份額14.4%。觀影收入41.77元，同比增長(zhǎng)14.78%。此外，公司依托IP的全域價(jià)值，構(gòu)建“線下體驗(yàn)—線上傳播—衍生品銷售”的完整鏈路。在非熱門檔期，通過持續(xù)的IP場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)推動(dòng)消費(fèi)轉(zhuǎn)化，助力公司票房、衍生品收入及毛利率增長(zhǎng)。
中國(guó)電影半年報(bào)披露，電影放映方面，公司上半年?duì)I收5.21億元，同比增長(zhǎng)9.98%。截至報(bào)告期末，公司旗下控參股院線和控股影院合計(jì)覆蓋全國(guó)24856塊銀幕和309.58萬席座位，公司銀幕市場(chǎng)占有率為31.27%。
橫店影視半年報(bào)指出，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)利潤(rùn)增加所致。受益于行業(yè)持續(xù)回暖，公司電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.12億元，同比增長(zhǎng)29.42%。截至2025年6月30日，公司旗下院線共擁有528家已開業(yè)影院，其中直營(yíng)影院449家，直營(yíng)影院票房在全國(guó)影投公司中排名第二，票房市占率(不含服務(wù)費(fèi))3.91%。
上海電影主營(yíng)電影發(fā)行及放映業(yè)務(wù)，截至報(bào)告期末，聯(lián)和院線加盟影院839家，銀幕5352塊，累計(jì)實(shí)現(xiàn)票房22.12億元(含服務(wù)費(fèi))，同比增長(zhǎng)26.10%；市場(chǎng)份額提升至7.57%。
此外，博納影業(yè)上半年電影院業(yè)務(wù)營(yíng)收5.44億元，同比增長(zhǎng)7.75%。金逸影視報(bào)告期內(nèi)電影放映收入5.32億元，同比增長(zhǎng)11.96%。幸福藍(lán)海報(bào)告期內(nèi)電影及衍生業(yè)務(wù)營(yíng)收3.51億元，同比增長(zhǎng)12.17%。
挖掘IP價(jià)值，拓展非票房收入
記者梳理半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，尋求IP衍生品等非票房收入的增長(zhǎng)當(dāng)前已成為影視公司的普遍共識(shí)。
光線傳媒在半年報(bào)中提到，公司上半年的衍生品業(yè)務(wù)主要圍繞“哪吒”這一IP展開，覆蓋超過30個(gè)品類、500多個(gè)產(chǎn)品。除了將“哪吒”IP的運(yùn)營(yíng)日常化之外，其他如“大魚海棠”“張繽智和王煥君”等IP的運(yùn)營(yíng)工作也已經(jīng)展開。在渠道方面，公司已為線上電商渠道的試運(yùn)營(yíng)開始籌備工作。游戲業(yè)務(wù)方面，公司已與相關(guān)合作方共同組建游戲公司，目前團(tuán)隊(duì)規(guī)模超過50人，第一款3A游戲已在制作過程中。主題樂園方面，經(jīng)過前期多輪的溝通與磋商，目前公司已在和幾個(gè)重點(diǎn)地區(qū)進(jìn)一步展開深入洽談。
在今年6月舉辦的第27屆上海國(guó)際電影節(jié)開幕論壇上，光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田指出，《哪吒》衍生品最多一個(gè)產(chǎn)品門類就有上百億元的銷售額，目前情況下，是讓衍生品的開發(fā)商、生產(chǎn)商、銷售商得到很大的一個(gè)市場(chǎng)的紅利，還有大量的盜版，預(yù)估會(huì)有上千億的《哪吒》衍生品的銷售。
上海電影坐擁《大鬧天宮》《葫蘆兄弟》《黑貓警長(zhǎng)》《天書奇譚》《中國(guó)奇譚》等經(jīng)典IP。上半年，在IP運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)中，公司全方位推動(dòng)IP全鏈商業(yè)開發(fā)。重點(diǎn)拓展《浪浪山小妖怪》商業(yè)授權(quán)及衍生，與40余家知名企業(yè)達(dá)成合作，IP衍生產(chǎn)品SKU達(dá)800余個(gè)，覆蓋多行業(yè)領(lǐng)域。此外，公司創(chuàng)新探索“AI+影視”“AI+IP”。
萬達(dá)電影在半年中也提及，盡管當(dāng)前電影市場(chǎng)票房收益依然占據(jù)主導(dǎo)地位，但隨著版權(quán)方、平臺(tái)及消費(fèi)趨勢(shì)的變化，電影IP的商業(yè)價(jià)值有望不斷提升，有利于推動(dòng)中國(guó)電影市場(chǎng)從單一票房驅(qū)動(dòng)向收入結(jié)構(gòu)多元化轉(zhuǎn)型。
博納影業(yè)半年報(bào)指出，公司推動(dòng)影視IP跨界融合，構(gòu)建“影視+消費(fèi)+文旅+科技”的新質(zhì)產(chǎn)業(yè)生態(tài)。通過衍生品銷售、引入演出活動(dòng)、拓展陣地廣告等多元化經(jīng)營(yíng)方式，提高非票業(yè)務(wù)收入占比。目前，子公司正在重點(diǎn)推進(jìn)三星堆IP系列內(nèi)容開發(fā)。此外，《三星堆：未來往事》(暫定名)已進(jìn)入制作收尾階段，立項(xiàng)審核工作在同步開展，該片有望成為國(guó)內(nèi)首部院線AI原生電影。
在日前剛剛收官的暑期檔中，根據(jù)國(guó)家電影局統(tǒng)計(jì)，2025年暑期檔電影總票房為119.66億元，觀影人次為3.21億，同比分別增長(zhǎng)2.76%和12.75%。票房前3名影片分別為：《南京照相館》28.9億元，《浪浪山小妖怪》14.55億元，《捕風(fēng)追影》8.79億元。
其中，《南京照相館》由中國(guó)電影主出品，出品方還涉及上市公司幸福藍(lán)海、萬達(dá)電影、上海電影等。《浪浪山小妖怪》由上影集團(tuán)主投主控，出品方涉及上美影、上影元、中國(guó)電影、華夏電影發(fā)行有限責(zé)任公司等。其中，上影元為上海電影控股子公司。《捕風(fēng)追影》出品方涉及愛奇藝影業(yè)、上海淘票票影視等。
據(jù)大智慧VIP，截至9月2日收盤，萬達(dá)電影報(bào)11.29元/股，跌3.01%；光線傳媒報(bào)19.04元/股，跌4.18%；中國(guó)電影報(bào)14.10元/股，跌5.37%；橫店影視報(bào)15.99元/股，跌3.79%；博納影業(yè)報(bào)5.27元/股，跌3.13%；金逸影視報(bào)9.56元/股，漲1.59%；幸福藍(lán)海報(bào)17.23元/股，跌3.47%；上海電影報(bào)30.45元/股，跌4.40%；北京文化報(bào)4.73元/股，跌1.66%；華誼兄弟報(bào)2.68元/股，跌1.47%。
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