近期，華西證券(002926.SZ)幾次出現在地方證監局、中國證監會和上海證券交易所的通報里，其業務合規問題引起投資者注意。
吃警示函與處罰單之際，這家公司綜合實力在西部地區證券公司中居于領先地位的券商市值正在持續縮水，掉隊到券商股后頭。
一季度成績表現不佳的券商很多，華西證券也在該隊列之中。馬太效應加劇的券商賽道，華西證券如何突圍，成為近12萬投資者最為關心的事情。故此，帶著問題，《華夏時報》記者向華西證券發去采訪函尋求解惑，但截至發稿并未得到回復。
屢被點名為何？
負面消息讓華西證券陰云難消。4月12日，證監會重慶監管局對華西證券一前營業部員工出具警示函，原因為其尚未在中國證券業協會注冊登記為證券投資顧問的情況下，在2020年6月至11月期間，于新浪微博、小紅書APP等公眾媒體無證薦股，行為違反了《證券投資顧問業務暫行規定》(證監會公告〔2020〕20號)第七條、第三十二條的規定。
據公開信息顯示，該員工在華西證券任職時間未滿一年，其于2020年1月27日登記為華西證券“一般從業人員”，同年12月23日離職注銷，之前無券商從業經歷。
而此前的2021年3月，華西證券收到兩例處罰。3月23日，中國證監會作出行政監管措施決定，由于華西證券保薦的江蘇永鼎股份有限公司可轉債項目發行人在證券發行上市當年營業利潤比上年下滑50%以上，中國證監會對華西證券保薦代表人任家興、陳雯采取暫不受理與行政許可有關文件3個月的行政監管措施。
同月30日，華西證券收到上海證券交易所出具的書面警示決定顯示，華西證券作為寧夏遠高實業集團有限公司公開發行18遠高01等公司債券的主承銷商、受托管理人，存在未對發行人抵押備案程序的真實性進行全面盡職調查、未持續跟蹤并及時披露與發行人償債能力相關的重大事項的違規行為，對華西證券予以書面警示。
公司為何頻頻被點名?合規管理出現問題?后續有無整改措施?如何將風控落實到位?截至發稿，華西證券并未回復記者的采訪函件。
多次被點名的華西證券其合規問題值得關注之外，券商在二級市場的表現也不容樂觀，值得關注。在券商股一眾下跌的浪潮下，華西證券正也處在股價下跌的趨勢里。
截至5月13日收盤，華西證券報收9.23元/股，跌破9.46元/股的發行價。今年以來，華西證券股價跌幅達26%，市值縮水至242.29億元。華西證券最新顯示的股東數為114943戶，相比上一季度減少639戶。
面對是否將采取回購或者股東增持等計劃，華西證券表明尚未有這些方面的打算。華西證券在其5月7日的業績說明會上指出，股票價格受多方面因素影響，公司堅持認為穩健經營，不斷提高盈利能力，有效的合規風險體系，良好的公司治理環境等方面是公司長久經營的基礎，也是維護公司價值，保護股東利益的堅強保障。
華西證券還表示，公司堅持認為穩健經營，不斷提高盈利能力，有效的合規風險體系，良好的公司治理環境等方面是公司長久經營的基礎，也是維護公司價值，保護股東利益的堅強保障。公司將致力于做好各項經營工作，包括持續推進轉型升級和數字化運營，推動零售財富業務高效能發展;加快推進科技賦能與人才引進，推動投資管理業務聯動化發展;重點推進內控體系和客戶體系重構，推動投資銀行業務高質量發展;保持必要投入和合理節奏，推動機構服務業務融合性發展;聚焦主動管理和經驗轉化，推動資產管理業務全面轉型發展;做好風險管理和合規培訓，推動合規風控管理提檔升級;啟動金融科技戰略和革新計劃，推動科技賦能提速增效;實施管理優化和服務提升計劃，推動管理服務提質增效。通過以上各方面的工作，不斷提升公司盈利能力和競爭實力。
不過記者注意到，今年8月5日，華西證券將迎來一次限售股解禁，解禁數量為7.49億股，占總股本比例28.52%，占流通股本比例39.91%，解禁股類型為追加承諾限售股份上市流通。
一季度凈利潤下滑
華西證券業績也讓投資者擔憂。據華西證券一季度報告顯示，該公司實現總營收9.56億元人民幣，同比增加4.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.21億元，同比減少14.42%。
從具體業務來看，2021年一季度，華西證券經紀業務手續費凈收入4.80億元，同比增加14.83%;投資銀行業務手續費凈收入1.40億元，同比增長124.62%。但利息凈收入2.34億元，同比減少17.61%。資產管理業務手續費凈收入1765.34萬元，同比減少19.18%。公允價值變動收益為-3.82億元，公告稱變動原因為受一季度市場行情影響，金融投資公允價值變動浮盈減少。
不過注意的是，就在收到警示函的同天晚間，華西證券披露了2020年年報，公司營業收入，凈利潤創近五年新高。數據顯示，2020年公司實現營收46.83億元，同比增長18.93%，實現歸母凈利潤19億元，同比增長32.75%。
翻閱華西證券2020年年報，記者發現，華西證券目前的主要營收來自于經紀及財富管理業務，該業務的大幅增長也帶動了公司的整體業績，但增長的背后公司依然面臨同質化競爭加劇。其中，華西證券投行表現不佳，2020年華西證券實現投資銀行業務營業收入4.5億元，同比減少13.5%，收入下降的主要原因為股權發行業務規模減少。
據天眼查APP顯示，華西證券股份有限公司成立于2000年，注冊資本26.25億元，是市場化運作的全牌照綜合券商，于2018年在深交所上市。華西證券法定代表人為楊炯洋。蔡秋全現任華西證券董事、董事長，老窖集團副總經理，研究生學歷。
從公司股權結構看，瀘州老窖集團有限責任公司為華西證券第一大股東，持股18.13%;第二大股東為華能資本服務有限公司，持股11.34%;第三大股東為瀘州老窖股份有限公司，持股10.39%。華西證券實際控制人為瀘州市國有資產監督管理委員會，在2017年8月至2018年2月，其控股比例由30.22%變動至23.44%，隨后至今再未出現過變動。
縱觀市場，券商業“二八分化”趨勢正在加劇。華西證券董事長魯劍雄表示，面對證券行業寡頭化、國際化和重資本化的發展趨勢，公司堅定推動“325”戰略落地實施，全力打造財富管理、投資銀行以及投資管理三大支柱業務，成為驅動公司未來收入增長的“三駕馬車”。圍繞公司投研支持、機構銷售、PB外包以及資管產品創設等跨業務關鍵能力打造機構服務和券商資管兩大業務平臺，與三大支柱業務深度協同，助力業務發展，做好各項經營工作。
值得一提是，公募賽道已成為券商的必爭之地。華西證券目前正在回復證監會出具的公司申請設立公募基金子公司反饋意見。