從“山寨式”的創(chuàng)新1.0，多元化擴張的創(chuàng)新2.0，轉(zhuǎn)型再造的創(chuàng)新3.0，再到技術(shù)創(chuàng)業(yè)掀起浪潮的創(chuàng)新4.0，中國企業(yè)正迎來創(chuàng)新的最好時代。

9月5日，《中國上市公司創(chuàng)新指數(shù)報告2019》正式發(fā)布。報告列出了創(chuàng)新指數(shù)位列前500名的中國上市公司，并對其區(qū)域、行業(yè)、投資組合收益等作出分析，以期讓大家見微知著，了解創(chuàng)新型企業(yè)具有哪些特點，區(qū)域和行業(yè)是否會對創(chuàng)新趨勢有所影響，以及企業(yè)的創(chuàng)新指數(shù)與投資收益間是否存在關(guān)聯(lián)。

浙江大學(xué)管理學(xué)院教授郭斌認(rèn)為，未來五年，中國企業(yè)將從“野蠻生長”時代逐漸轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新驅(qū)動”時代。隨著宏觀經(jīng)濟逐漸放緩，以短視的方式獲得增長機會將不再有效，企業(yè)需擁有更為長遠(yuǎn)的視野，對未來進(jìn)行投資。而投資未來的本質(zhì)其實是對企業(yè)創(chuàng)新能力的投資。

與現(xiàn)有的企業(yè)創(chuàng)新評估方法有別，此次評估突破了過度依賴于專家主觀判斷的以往做法，也不再把焦點僅僅局限于研發(fā)和專利活動等，而是將商業(yè)模式創(chuàng)新等對企業(yè)業(yè)績和競爭力產(chǎn)生影響的因素納入考評。

評估選取了2147家中國A股上市公司為樣本，建立了由創(chuàng)新勢力(Innovation Strength)和創(chuàng)新效率(Innovation Efficiency)組成的二維創(chuàng)新指數(shù)評估體系。創(chuàng)新勢力主要由企業(yè)的研發(fā)投入規(guī)模、研發(fā)人員規(guī)模、專利規(guī)模，以及平均銷售利潤率決定;創(chuàng)新效率則取決于研發(fā)強度、技術(shù)效率和商業(yè)模式新穎性。

從整體分布上來看，創(chuàng)新型公司存在著明顯的區(qū)域集中趨勢。500強中，有206家公司總部位于北京、上海、廣州、深圳、杭州等地。例如，排名第三的中興通訊總部位于深圳，排名第五的紫光股份“落戶”于北京，第30名廣汽集團在廣州“安家”，第45名蘇泊爾、第47名老板電器則坐落于杭州。

與2017年相比，總部在深圳的公司增加了21家，同比增長約50%;在廣州的公司增加了2家，同比增長12%;在北京的公司減少了13家，同比下降17%;在上海的公司減少了6家，同比降低13%;而在杭州的500強企業(yè)數(shù)量保持不變。

北上廣深杭的創(chuàng)新型公司在行業(yè)分布上既有共性，又在一定程度上體現(xiàn)了區(qū)域性的特色與優(yōu)勢。

大部分入榜企業(yè)屬于技術(shù)密集型或知識密集型行業(yè)。

從各行業(yè)企業(yè)數(shù)量的分布來看，這5個城市的行業(yè)排名前兩名均集中于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)以及電氣機械及器材制造業(yè)。例如，上榜的深圳企業(yè)，屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的企業(yè)約占1/3。反觀北京公司，約有1/3來自軟件和信息產(chǎn)業(yè)，其次才是計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)。

報告指出，各個城市中企業(yè)數(shù)目占比最高的行業(yè)未必是創(chuàng)新勢力或創(chuàng)新效率最高的行業(yè)。

來源：中國上市公司創(chuàng)新指數(shù)報告2019

例如，上海市企業(yè)數(shù)量排名第一的行業(yè)為軟件和信息產(chǎn)業(yè)，其次為電氣機械及器材制造業(yè)。但上海市創(chuàng)新勢力排名前三的行業(yè)卻分別為汽車制造業(yè)，電氣機械及器材制造業(yè)，以及文教、工美、體育和娛樂用品制造業(yè);創(chuàng)新效率排名前三的行業(yè)則分別為綜合，通用設(shè)備制造業(yè)和化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)。

來源：中國上市公司創(chuàng)新指數(shù)報告2019

創(chuàng)新指數(shù)500強企業(yè)的行業(yè)分布較2017年也發(fā)生了變化。在“中國上市公司創(chuàng)新論壇”上，郭斌表示，在近三年內(nèi)，中國的轉(zhuǎn)型升級已然發(fā)生。代表著中國創(chuàng)新能力最頂端的公司的轉(zhuǎn)型升級已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的變動趨勢：它們大量地集中在那些技術(shù)密集型、創(chuàng)新驅(qū)動型的行業(yè)里面。

計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)和軟件及信息技術(shù)服務(wù)業(yè)位列上榜企業(yè)總數(shù)的前三甲。盡管計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的上榜企業(yè)總數(shù)有所降低，但該行業(yè)的平均排名較2017年有所進(jìn)步。軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的發(fā)展勢頭最好，實現(xiàn)了上榜企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量的共同提高。這一結(jié)果與此前的“各城市創(chuàng)新型公司的行業(yè)分布”也有呼應(yīng)。

報告的最后對創(chuàng)新指數(shù)與投資組合收益間的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行了分析。需要申明的是，該分析僅出自于學(xué)術(shù)研究目的，不構(gòu)成任何對證券市場投資操作的建議。

郭斌認(rèn)為，目前，中國資本市場對上市公司的估值，大趨勢上還是偏重于創(chuàng)新效率，而不是創(chuàng)新勢力。這意味著投資者仍更多地聚焦于對企業(yè)成長的估值，而非持續(xù)盈利能力的估值。

未來這種投資風(fēng)格是否會發(fā)生變化我們不得而知，“但至少目前來看，資本市場用它這樣一種表現(xiàn)，為創(chuàng)新效率提供了一個很好的背書”，郭斌說到。

附：“2018中國上市公司創(chuàng)新指數(shù)500強”：

關(guān)鍵詞： 創(chuàng)新500強