機構(gòu)坐莊、操縱股價不是新鮮事，但由于操作隱秘一直難以監(jiān)管。此次通過中間人葉飛的爆料，一條偽市值管理的產(chǎn)業(yè)鏈暴露在A股市場之下。券商、公募基金是其中不可缺少的一環(huán)。
葉飛爆料仍在繼續(xù)，從上市公司到中間人，再蔓延到券商和公募基金等金融機構(gòu)。一條隱秘而完整的偽市值管理產(chǎn)業(yè)鏈暴露在全市場之下。
讓市場震驚的是，為民理財的公募基金和證券公司竟然也參與其中。實際上，金融機構(gòu)是其中最重要的一環(huán)，如果沒有它們的參與，上市公司的“市值管理”也不可能實現(xiàn)。
5月19日下午，證監(jiān)會約談了葉飛。葉飛在網(wǎng)絡(luò)上表示，已經(jīng)與監(jiān)管層溝通過，并附上了一份證監(jiān)會調(diào)查通知書。“提交了很多資料，還新爆料了公募基金合作的上市公司。”葉飛表示。
葉飛爆料事件還在繼續(xù)發(fā)酵。有業(yè)內(nèi)人士表示，這場爆料或?qū)⑾破鹨粓鲂碌谋O(jiān)管風暴。
涉事機構(gòu)紛紛否認
爆料中，葉飛明確指出了四家券商參與其中，分別是申萬宏源、恒泰證券、天風證券和民生證券。
邏輯鏈條是，申萬宏源證券青島營業(yè)部的劉鵬找到葉飛，希望其幫忙介紹公募基金和券商資管進行接盤。隨后，葉飛通過恒泰證券資管經(jīng)理管宣找到接盤方民生證券、天風證券。民生證券買入1543萬元后股價大跌，出于漲跌不能超5%的風控要求，天風證券沒有買入剩下的1500萬元。
葉飛在網(wǎng)絡(luò)上曬出了其與一些人的溝通證據(jù)。對此，這些卷入其中的券商隨后也紛紛進行了回應(yīng)。民生資管向《財經(jīng)》記者表示，資管投資部門全部進行自查，并未持有中源家居股票。民生證券回應(yīng)稱，一季度確實有自營部門投資經(jīng)理在投資權(quán)限內(nèi)買入了中源家居，但不會參與上市公司市值管理。
天風證券表示，公司從未參與過葉飛所述中源家居維護市值管理的相關(guān)行為，自營和資管部門2021年也未發(fā)生過疑似中源家居市值管理相關(guān)的股票交易記錄，自媒體大V所言存在不實。
恒泰證券回應(yīng)稱，公司進行了自查，關(guān)于“恒泰證券參與中源家居市值管理”的說法不實。公司自營投資、資產(chǎn)管理計劃產(chǎn)品均未持有“中源家居”股票，且2021年以來均未交易過該股票;公司兩融業(yè)務(wù)的信用賬戶中，沒有客戶持有“中源家居”股票，該股票也不在公司融資買入標的范圍內(nèi);涉及人員恒泰證券管某已于3月初離職，無論爆料是否屬實，均屬于個人行為。
申萬宏源證券表示：“公司高度重視此事，已成立專項工作組就該事件進行調(diào)查，同時也將會全力配合監(jiān)管部門的調(diào)查。”
機構(gòu)風波尚未平息，葉飛再爆猛料，“公募基金也參與其中”。一時間市場震驚。目前，部分公募基金已啟動了內(nèi)部自查，包括頭部公募基金。
機構(gòu)如何參與坐莊?
公募基金如何參與所謂的“市值管理”?葉飛指出了兩大潛規(guī)則，第一種是與券商一樣的合作模式，雙方合謀拉升股價，盤方會給公募基金經(jīng)理一定的返點;第二種類似老鼠倉，公募和盤方合作，公募交出自己的股票池，盤方選出認可的股票，盤方先買，然后公募負責拉升，基金經(jīng)理會拿到約定好的一定份額底倉的提成。
葉飛表示，私募一般很少這樣合作，因為私募基金的錢，賺到的只能分20%，其他是投資者的，這樣劃不來。而“盤方”的錢都是自有資金，所以劃得來，這就是公募基金潛規(guī)則。
一位業(yè)內(nèi)人士也告訴《財經(jīng)》記者，相比小規(guī)模私募，大的公募基金機構(gòu)參與可能會更多。“小私募資金規(guī)模有限，沒有資金去參與。相反，大體量的基金參與的會更多，隱蔽性很強。”該人士向《財經(jīng)》記者表示。
舉例而言，資金總規(guī)模是20億元，接盤1500萬元，即便虧損450萬元，整體來說虧損比例也僅是0.225%，很可能被外界忽視，被投資者認為僅是投資的失誤。如果沒有直接證據(jù)，很難證明有操縱市場的行為。但在這個過程中，基金經(jīng)理卻可以拿到數(shù)百萬的好處費。
“這個領(lǐng)域存在很多灰色地帶。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，“比如某只股票在基金經(jīng)理的股票池中，但是買還是不買、買多少，基金經(jīng)理都有決定權(quán)。貓膩一定存在，方式很隱秘。公司層面基本不知道也不會參與，但是高管、基金經(jīng)理是有可能參與的。”
“對于公募基金經(jīng)理來講，無論盈虧，只要完成約定的任務(wù)就會有回扣。這樣的配合，有可能也會帶動該基金經(jīng)理產(chǎn)品整體凈值的提升。在有的案例中公募基金經(jīng)理高價出貨時也會提前安排好下家接貨。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
資深投行人士侯大瑋也表示，公募基金經(jīng)理的業(yè)績和排名非常重要，參與這件事，不僅可以獲得高收益，還可以提高排名，自身也可以拿到返點。這種返點也是以多種方式給到基金經(jīng)理，過程非常隱秘。
《財經(jīng)》記者了解到，在這種合作中信任感和人品尤其重要。有時雙方會有紙面合約，有時為了防范風險僅憑借口頭約定，而口頭約定有違約的風險。不過因事情違規(guī)，即便有人吃虧也可能是啞巴虧。
“操作一開始，就有完整的劇本，每個人都有自己專門負責的一部分。”一位資深人士表示。在整個鏈條上，各個利益方相互糾纏。如果沒有參與其中的人主動爆料，局外人很難知曉其中秘密。由于各個環(huán)節(jié)的隱秘性，也很難找到證據(jù)，給監(jiān)管造成了很大困難。
“此前，機構(gòu)會通過大宗利益輸送、一二級市場聯(lián)動操盤等方式參與。但是隨著機構(gòu)越來越合規(guī)化，參與的機構(gòu)逐漸減少。不過，基金經(jīng)理作為個人參與并不少見。”上述人士表示，“無論制度多么嚴謹，人性在利益面前是禁不住考驗的。”
該人士認為，葉飛的爆料短期會給所謂的市值管理行為帶來影響，但是從長期來看，這種現(xiàn)象一定會存在。“方式會更隱秘，很難追查到。很可能因基金經(jīng)理承擔的風險更大提成會變得更高。”
葉飛在視頻中也表示，“上述這些潛規(guī)則，不管在大基金公司還是小基金公司，都存在，杜絕不了。”
(《財經(jīng)》記者王穎對此文亦有貢獻)