據中國保險行業協會數據統計，截至8月15日，已有135家保險公司披露了上半年財務投資收益率和綜合投資收益率。數據顯示，今年上半年，135家保險公司的財務投資收益率平均值約為1.97%，綜合投資收益率平均值約為2.22%。

受訪專家表示，保險公司應通過優化資產結構、豐富盈利來源、加強資產負債匹配管理等舉措提高投資收益率，并降低利差損風險。

財務投資收益率均值

同比上升

財務投資收益率和綜合投資收益率均是衡量保險公司投資表現的重要指標，兩者的區別在于，財務投資收益率主要反映直接影響險企當期利潤的投資收益情況，綜合投資收益率除上述收益外，還額外考慮不直接影響利潤的浮盈、浮虧等部分的投資收益，對市場變動更為敏感。

數據顯示，財務投資收益率方面，今年上半年，135家保險公司的財務投資收益率平均值約為1.97%，同比有所上升，中位數為1.72%。具體來看，有124家險企的財務投資收益率低于3%，占比達92%。

綜合投資收益率方面，135家保險公司的綜合投資收益率平均值約為2.22%，同比有所下降，中位數為1.91%。具體來看，有117家險企的綜合投資收益率低于3%，占比達87%。

對此，對外經濟貿易大學創新與風險管理研究中心副主任龍格對《證券日報》記者分析稱，今年上半年，保險公司的財務投資收益率同比有所上升主要受益于上半年長端利率下行，帶動債券等持有至到期資產價格上漲；綜合投資收益率同比有所下降，是受權益市場波動（例如部分權益資產公允價值變動，浮虧計入綜合收益等）和部分非標資產風險影響，未實現損益拉低整體表現。

綜合投資收益率

最高達22.53%

分公司來看，人身險公司在投資收益率方面表現整體優于財險公司，但最大值較低。

具體來看，76家財險公司的平均財務投資收益率為1.83%，平均綜合投資收益率為1.97%。從分布來看，有71家的財務投資收益率低于3%，占比達93%。投資收益率最高的為富邦財產保險有限公司，其財務投資收益率為22.15%，綜合投資收益率為22.53%。

59家人身險公司的平均財務投資收益率為2.15%，平均綜合投資收益率為2.54%。從分布來看，有53家的財務投資收益率低于3%，占比達90%。其中，君龍人壽保險有限公司的財務投資收益率最高，為4.67%；長城人壽保險股份有限公司的綜合投資收益率最高，為6.82%。

中國人民銀行發布的《中國金融穩定報告（2024）》指出，利差是我國人身險公司的主要利潤來源。隨著近年來利率中樞下移，我國人身險公司資金運用收益率明顯下降，但負債成本較為剛性，加之資產久期普遍短于負債久期，人身險公司面臨資產收益難以覆蓋負債成本的壓力。

對于人身險公司應如何應對投資收益率下降帶來的利差損風險，天職國際會計師事務所保險咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，一是要順應利率下行趨勢，從自身投資能力和成本核算的角度出發，主動進行產品結構和定價利率的調整；二是要豐富盈利來源，通過客群選擇、渠道調整等手段，減少對單一利差的依賴；三是從長期來看，人身險公司要探索適應新時期的發展模式，面向客戶的真實需求，重塑能力體系，實現高質量可持續發展。

龍格表示，除下調預定利率和轉型分紅險外，保險公司還可以通過以下措施提高投資收益率，并降低利差損風險：一是優化資產結構，拉長固收類資產久期，增配高收益非標資產；二是加強資產負債匹配管理，實現現金流的久期匹配；三是控制負債成本，著力發展保障型、非利率敏感型的保險產品。

關鍵詞：