部分基金經理表示，不僅是個別行業景氣上行，國內市場將迎來全面重估。在地產和基建投資均缺乏亮點的背景下，以AI算力為代表的先進制造領域獨挑大梁，短期看已成了國內投資需求的壓艙石，長期看則有助于進一步提升經濟產出的附加值，推動經濟結構繼續向高質量發展的方向轉型。
深挖成長賽道龍頭標的
Wind數據顯示，截至7月22日，基金經理胡中原管理的華商潤豐A、高楠管理的永贏睿信A等二季度以來回報率已高達20%以上；藍小康管理的中歐價值回報A、杜猛管理的摩根新興動力A、韓創管理的大成景氣精選六個月持有A、傅鵬博管理的睿遠成長價值A、周蔚文管理的中歐新藍籌A、陳皓管理的易方達均衡成長、何帥管理的交銀阿爾法A、李曉星管理的銀華心佳兩年持有期、謝治宇管理的興全合宜A、楊金金管理的交銀啟誠A等，在此期間的回報率也都超過了10%。
結合二季度末最新持倉來看，部分主動權益基金經理深挖成長賽道龍頭標的投資機會，取得了顯著的成績。
胡中原、杜猛、傅鵬博等基金經理二季度集中加倉AI算力板塊。華商潤豐大舉增持新易盛、天孚通信；摩根新興動力增持東山精密，并且新進重倉新易盛、中際旭創、天孚通信；睿遠成長價值也新進重倉新易盛。謝治宇則聚焦港股創新藥板塊，興全合宜二季度新進重倉信達生物、諾誠健華。
高楠、何帥、周蔚文等基金經理對上述兩個方向均有布局，永贏睿信二季度新進重倉中際旭創、新易盛、信達生物、三生制藥，并且大舉增持康方生物、百濟神州；交銀阿爾法增持藥明康德、恒瑞醫藥，同時新進重倉中際旭創、新易盛、立訊精密；中歐新藍籌新進重倉新易盛、中際旭創、藥明康德。
Wind數據顯示，截至7月23日，新易盛、三生制藥二季度以來股價均已翻倍，康方生物、中際旭創、信達生物等漲幅都在80%左右，東山精密、天孚通信等漲幅在50%左右。
聚焦金融與資源方向
除成長風格的主動權益基金經理積極調倉，取得不俗的成績之外，藍小康、韓創等價值風格型的基金經理近期同樣業績亮眼，金融、資源等成為他們的焦點配置方向。
藍小康認為，市場的核心投資邏輯是中國經濟的穩定性和確定性，他持續看好港股和A股的低估值資產；核心風險防范來自于西方經濟體債務風險和地緣局勢，貴金屬類、資源類個股亦是不可或缺。其管理的中歐價值回報二季度大舉加倉大金融及資源板塊，顯著增持紫金礦業、新華保險、中國人壽、建設銀行、中國太保、中國重汽、三一重工，并且新進重倉中金黃金、寧波銀行。
韓創更聚焦資源及金融方向，他管理的大成景氣精選六個月持有二季度新進重倉廣晟有色、華泰證券、興業銀錫，同時減持山東黃金、招金礦業、云鋁股份、中國鋁業等。二季度以來，廣晟有色漲幅已達70%以上。
李曉星則采取“啞鈴型”配置策略，重點布局了上半年調整充分的科技股以及漲幅不大的紅利品種，其管理的銀華心佳兩年持有期二季度新進重倉中芯國際、宏創控股、小米集團、阿里巴巴，同時增持中國宏橋、立訊精密、騰訊控股、洛陽鉬業。
楊金金表示，會自下而上地尋找基本面“有望提前走出來”的公司。隨著經濟發展到成熟階段，成熟行業中具備一定壟斷力的公司或將是市場的主流投資機會，即使不太高的業績增速往往也能得到很高的估值，這有望成為下一輪經濟周期的主線機會。二季度，楊金金管理的交銀啟誠新進重倉龍源電力、天地數碼、容知日新、順豐控股，并增持了潤豐股份、咸亨國際，同時減持了華電國際、華能國際等個股。
市場將迎來全面重估
站在年中的位置，睿遠基金傅鵬博、朱璘表示，企業二季度“搶出口”保持了外貿韌性，下半年受到需求和庫存的影響，國內出口或回落。隨著新增專項債發行加速，基建投入或加快，投資生產或能有效對沖出口下滑。
并且，國內開始整治“內卷式”發展。區別于十年前“去產能”為目標的供給側改革，傅鵬博、朱璘認為，未來市場對價格上行會有所預期，但短期趨勢難以逆轉。政策在需求端對價格進行引導，下半年或有“以舊換新”延續政策以支撐消費，邊際拉動作用或低于2024年四季度。
謝治宇表示，以AI算力為代表的先進制造領域獨挑大梁，短期看成為了國內投資需求的壓艙石，長期看有助于進一步提升經濟產出的附加值，推動經濟結構繼續向高質量發展轉型。消費領域受益于政策補貼，增速有所加快，尤其是以茶飲和潮玩為代表的新消費呈現出結構性繁榮的特征，考慮到基數效應的逐步滑坡，下半年的需求增速可能會面臨一定的考驗。
結合資金面，謝治宇進一步分析，保險資金青睞久期確定性更強的大盤紅利品種，活躍資金則持續在可控核聚變、低空經濟等概念間切換炒作。相比之下，創新藥、智駕汽車、新消費等更具現實業績支撐的產業性機會更適合以機構為主的價值投資者參與，考慮到上市公司的競爭力，港股市場的投資機會要相對優于A股。
藍小康認為，國內市場將全面重估，不僅是個別行業景氣上行。如果我國在高科技領域取得長足進步，在全球制造業中占據更高的附加值，那么國內的實體資金將從傳統產業慢慢退出，進而傳統產業的供給就會減少，企業業績將回到合理水平而不再“內卷”，從融資擴產能變為分紅回報股東、回報社會。高科技與傳統產業是我國競爭力全面提升的“一體兩面”。
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